为了让自己(jǐ)的限售股解禁后能获得(dé)好的回报，上(shàng)市公司董事长(zhǎng)雇人拉(lā)抬自家的股票(piào)价格(gé)，然后高(gāo)位出货。

　　最近，中国证(zhèng)监会网站披露了一则行(xíng)政(zhèng)处罚决定书，引发市场关注。时为新美星(xīng)董事长何德平和其配偶黄秀(xiù)芳提供资金，委托蒋维对新美星进(jìn)行“市值管理”，维持、抬高(gāo)公司(sī)股(gǔ)价，以(yǐ)便后续自己减(jiǎn)持获利(lì)。蒋维跟(gēn)毛明土、李传(chuán)武合谋，控(kòng)制35个证券账(zhàng)户，利用资金(jīn)优势、持股优势，连(lián)续(xù)集中交易(yì)新美星，影响(xiǎng)公(gōng)司股(gǔ)价，合计盈(yíng)利4783.56万元。

　　最终，证监会对此操纵(zòng)证券市场行(xíng)为，罚没合计9567.12万元；还对何德平信息披露违法违规，给(gěi)予警告，并处以(yǐ)40万元罚(fá)款。

　　我们一起来看看，究竟是(shì)怎么(me)回(huí)事(shì)。

　　董(dǒng)事(shì)长(zhǎng)雇人拉抬(tái)自家股票

　　多人合谋操纵股价

　　根据证监会行政处罚决定书披(pī)露的信息，新(xīn)美星(xīng)董事长、法(fǎ)定代(dài)表(biǎo)人、实际控制人何德平和(hé)他的(de)妻(qī)子黄秀芳当时向(xiàng)时任独墅湖文化(huà)传播(bō)有(yǒu)限(xiàn)公司董事长蒋维，提供保(bǎo)证金约3200万元，这些钱部分来自(zì)他们所掌控的(de)上海海得泽广投资管理中心（普通合伙(huǒ)）（简称(chēng)海(hǎi)得泽(zé)广）减持(chí)“新美星”所得。

　　他们提(tí)供(gōng)资金的目的(de)是(shì)，委(wěi)托蒋维对(duì)“新美星”进(jìn)行“市值管理”，维持、抬(tái)高“新美星(xīng)”股价，以(yǐ)便何德(dé)平所持“新美星”限售股于2019年4月26日解(jiě)禁后能(néng)够获(huò)得好的回报。

　　蒋维在收到保证金(jīn)后，即开始利用控制的证(zhèng)券(quàn)账户并联合其他(tā)市(shì)场资金在二级市(shì)场买(mǎi)入并交(jiāo)易“新美星平添和凭添哪个正确，平添的添是什么意思”，且在后续操作中向黄秀芳反馈其操作情况。

　　据(jù)了解，这场操(cāo)纵股价，蒋维还找了两(liǎng)个帮手共同合谋。他经人介绍认识并联合毛(máo)明土、李传(chuán)武共同操纵“新美星”；毛(máo)明土、李传武控(kòng)制各自筹得(dé)的证券账户、资金开始与(yǔ)蒋维共同交易“新美星”；在此期间，主要由蒋(jiǎng)维与毛明(míng)土联(lián)系，传(chuán)递、沟通各自操盘情况，以利于(yú)两方交易(yì)决策，更好地共同抬高“新(xīn)美星”股价。

　　根据监管披(pī)露的信息(xī)，2018年(nián)9月26日(rì)至2019年6月26日，蒋维联(lián)合毛明土(tǔ)、李传武控制(zhì)“俞某华(huá)”等35个证券账(zhàng)户（简称账户组(zǔ)），交易“新(xīn)美星”。

　　2018年(nián)9月26日至2019年(nián)6月26日(rì)，“新美星”股价(jià)上涨(zhǎng)33.11％，偏离同期创业板(bǎn)综指26.09个百分点(diǎn)，偏(piān)离同期行业指(zhǐ)数25.95个百分点(diǎn)。账户组累计买入4583.44万股，买入成交金(jīn)额5.82亿元，对应卖(mài)出4669.04万股(gǔ)，卖出成交金额6.30亿元(yuán)。

　　经测算(suàn)，在(zài)此期(qī)间(jiān)，何德平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传(chuán)武合谋，利用资金优势、持(chí)股(gǔ)优势，连续(xù)集中(zhōng)交易“新美(měi)星”，影(yǐng)响(xiǎng)股票交(jiāo)易价格，盈(yíng)利4783.56万(wàn)元。

　　操(cāo)纵35个(gè)账(zhàng)户(hù)拉(lā)抬股(gǔ)价、集中出(chū)货(huò)

　　违法获(huò)利近4800万元

　　我们具体来看看，蒋维联合毛明土(tǔ)、李传(chuán)武，控(kòng)制35个证券账(zhàng)户（简称账(zhàng)户组），是怎么拉高(gāo)“新美星”股价，然后出货，违法获利的(de)。

　　总(zǒng)体(tǐ)来看(kàn)，2018年9月26日至2019年(nián)6月(yuè)26日，账(zhàng)户组连续集中交易“新美星”，申买量(liàng)占(zhàn)市(shì)场申买(mǎi)量比例超(chāo)20％的交易日(rì)有19天(tiān)，峰值达到42.61％；申卖(mài)量占市场申(shēn)卖量比(bǐ)例(lì)超20％的交易日有11天，峰值(zhí)达到(dào)37.66％。账户组持股总数占(zhàn)总股(gǔ)本(běn)比(bǐ)例自2019年3月5日开始超过(guò)5％，持(chí)续至2019年4月8日，2019年3月29日持流通股达到峰值(zhí)，占流通股本的(de)比(bǐ)例24.74％，持股(gǔ)占(zhàn)总股本的比例(lì)8.13％。账户组具备资金优(yōu)势和持(chí)股优势(shì)。

　　具体来说，第一阶段，2018年9月26日开始，账户组(zǔ)持续大量买入“新美星”，当(dāng)日申买排(pái)名第(dì)一，竞(jìng)价买(mǎi)入成交排名第一，至2019年2月(yuè)28日(rì)期末持股量为期初持股量38.71倍，持股(gǔ)量显(xiǎn)著增加。在此(cǐ)期(qī)间，“新美星”股价(jià)累计上涨12.57％，偏(piān)离同期创业(yè)板综(zōng)指3.33个百分点，偏离同期行业(yè)指数（882003.WI，下同）5.53个百(bǎi)分点。

　　第二阶段，2019年3月1日(rì)至2019年(nián)4月(yuè)3日，账户组(zǔ)集(jí)中(zhōng)拉(lā)抬(tái)“新美(měi)星”，期末持股(gǔ)量较(jiào)期初增加124.23％，持(chí)股量涨幅较(jiào)大。

　　其(qí)中，账户(hù)组(zǔ)有(yǒu)两段典型的拉抬期间：2019年(nián)3月(yuè)1日(rì)至3月6日，以不(bù)低于卖一(yī)价或市价申买(mǎi)3,729,100股(gǔ)，占(zhàn)账户组同期(qī)申买量68.11％，对应成(chéng)交股数（不含(hán)对倒）3,555,817股(gǔ)，占同期市场成交(jiāo)量22.78％；2019年3月18日至3月(yuè)22日，以不低于卖一价或市(shì)价申买2,950,300股，占账户组同期(qī)申(shēn)买量41.33％，对(duì)应成(chéng)交股数(shù)（不(bù)含对(duì)倒(dào)）为2,803,665股(gǔ)，占(zhàn)同期市(shì)场成(chéng)交量22.20％。2019年3月1日(rì)至4月3日期间，“新美星”股价(jià)累计上涨36.46％，偏(piān)离同期创业板(bǎn)综(zōng)指21.32个百分点，偏(piān)离同(tóng)期(qī)行(xíng)业指数22.28个百分点。

　　第(dì)三(sān)阶段，2019年4月4日(rì)至(zhì)6月(yuè)26日，账户(hù)组集中卖出“新(xīn)美星(xīng)”。在此期间，“新美星”股价下跌13.36％，偏离同(tóng)期创业板(bǎn)综指1.55个百分点(diǎn)，偏离同期行业指数1.03个百分点。

　　此外，操(cāo)纵期间，涉案账(zhàng)户组(zǔ)还多次实(shí)施盘中拉抬和(hé)对倒，并反向(xiàng)卖出(chū)获利(lì)的行为。经测(cè)算，扣(kòu)除(chú)佣(yōng)金(jīn)和相关税(shuì)费，账户组盈利4783.56万元。

　　辩称是委托理财、而非操纵(zòng)股价(jià)

　　证监会不予采纳(nà)，罚没近(jìn)亿(yì)元

　　关于操(cāo)纵股价，何德平、黄秀芳及其代理人提(tí)出多点(diǎn)申(shēn)诉意见，请求不予处罚：

　　第一，没有操纵动机。

　　第(dì)二，在案证(zhèng)据不足以证(zhèng)明蒋维受何德平或黄秀芳委托(tuō)，联合他(tā)人(rén)操纵(zòng)股价，一是“市值管(guǎn)理”不(bù)等同于“操(cāo)纵证(zhèng)券市场”；二是黄秀芳(fāng)与蒋(jiǎng)维系委托理(lǐ)财关系，而非操纵(zòng)股价(jià)；三是蒋(jiǎng)维没有将其与(yǔ)毛明土、李传(chuán)武等人讨(tǎo)论交易新(xīn)美(měi)星(xīng)的情况告知黄秀芳或何德平，涉案股东名册并非黄秀芳向(xiàng)蒋(jiǎng)维提供，蒋维(wéi)也没(méi)有向黄秀(xiù)芳反馈过(guò)股东名册；四是蒋维没(méi)有与毛明土、李传(chuán)武(wǔ)就(jiù)各自账户交易新美星的盈亏分配进(jìn)行约定(dìng)；五是(shì)蒋维账户组利益与何德平、黄秀芳利益并不一(yī)致(zhì)，何(hé)德(dé)平(píng)、黄秀(xiù)芳不能控制蒋(jiǎng)维账户组(zǔ)，蒋维(wéi)获得黄秀(xiù)芳资金后部(bù)分用于偿还债务，部(bù)分用于非(fēi)法活动，属于欺诈或诈骗。

　　第三，黄秀(xiù)芳不应对(duì)毛明(míng)土账户组、李传武账户组交(jiāo)易行为(wèi)承担责任。

　　第四，部分(fēn)账户不受蒋维、毛明土、李传武控制。

　　第五，不认(rèn)可黄(huáng)秀芳2020年11月25日询问笔录(lù)的合法性(xìng)及真实性。

　　第六，何德(dé)平(píng)对黄(huáng)秀芳向蒋维提(tí)供款项不知情、未参(cān)与(yǔ)，且(qiě)何德平与(yǔ)黄秀(xiù)芳系独立法律主体，即(jí)便夫妻或一致(zhì)行动人中(zhōng)一方存(cún)在不当(dāng)行为，不应推定或认定(dìng)另一方承担责任。

　　另(lìng)外，蒋维、毛明土、李(lǐ)传(chuán)武(wǔ)，及他们的代(dài)理人也就是否合(hé)谋、部分账户的(de)控制关系、委托理财关系等提出了申诉(sù)意(yì)见。

　　对此，证监会回应，经复核，对当事(shì)人及其代理(lǐ)人的主要陈(chén)述意见不予采纳。

　　证(zhèng)监会表(biǎo)示(shì)，本案为多个主体参(cān)与、多个环节实施、环环相扣、锁(suǒ)链式的上下(xià)游(yóu)衔接、合作，共同(tóng)完(wán)成的操纵行为。在案证据(jù)可以证明(míng)，何(hé)德平(píng)、黄秀芳(fāng)向蒋(jiǎng)维提供资金作为保(bǎo)证(zhèng)金，委托其通过二(èr)级市场(chǎng)交(jiāo)易影(yǐng)响新美星股价，蒋(jiǎng)维会向黄秀芳反馈交易情况；何(hé)德平知悉并参与(yǔ)了本案行为；上述行为的(de)实质是操纵股(gǔ)价，并非合法理财。在案证据可以(yǐ)证明(míng)，蒋维、毛明土(tǔ)、李(lǐ)传(chuán)武有共同影响“新美星”股(gǔ)价的意图和目标(biāo)，共同商议、谋划操(cāo)盘、拉抬股价，并(bìng)且采(cǎi)取了联合影响(xiǎng)股价的行动，属(shǔ)于共(gòng)同操纵(zòng)行为(wèi)。

　　关于(yú)违(wéi)法(fǎ)期间和责任承担，证监(jiān)会表示，由于2018年9月26日至2019年2月(yuè)14日期间蒋维(wéi)控制的(de)账(zhàng)户交易(yì)“新美星(xīng)”客(kè)观上为后续(xù)的合谋操纵起到一(yī)定程(chéng)度锁仓的作用，并且(qiě)根据蒋维笔录，毛明土知道蒋维和上市(shì)公司(sī)的合作，知道蒋维已经(jīng)有一定底(dǐ)仓，才(cái)愿意买入(rù)“新美星”，因此毛明土和李(lǐ)传武的(de)违法期间与蒋维、黄秀芳、何德平一致。在此基础上，在认定及处罚时将合(hé)谋各方(fāng)视为(wèi)一个整(zhěng)体(tǐ)，不区别对待各方账户组。

　　证监会认为，何德平、黄秀芳(fāng)、蒋维、毛明土、李传(chuán)武上述行为违反了2005年《证券法》第七十七(qī)条第一项(xiàng)规定，构成(chéng)2005年《证券法》第二百零三条所述(shù)的操纵(zòng)证券(quàn)市场行为。

　　根(gēn)据2005年《证券法(fǎ)》规定，证监会(huì)决定：就(jiù)操纵证券市场行为，对何德平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传武没收违法所(suǒ)得4783.56万元(yuán)，并处以4783.56万元(yuán)罚(fá)款，其中，对何德平、黄(huáng)秀芳罚款2391.78万元，对(duì)蒋维罚款1195.89万元，对毛明(míng)土(tǔ)、李传武分别罚款597.94万元。

　　董事长信息披露违法(fǎ)

　　被(bèi)予以(yǐ)警告并罚款

　　另外(wài)，关(guān)于(yú)何德平信息披露违(wéi)法的相关情(qíng)况，行政处罚决定书(shū)披露，在新美星2016年4月上市前，海得泽广代(dài)何德平、黄秀芳夫妇(fù)持有(yǒu)公司80万股股(gǔ)份(fèn)，占新美(měi)星上市时总股本的(de)1％。上(shàng)市后，该部分(fēn)股(gǔ)票继(jì)续(xù)由(yóu)海得泽广代持，海得泽广自2017年12月19日开始减(jiǎn)持“新美星”股票(piào)，至2018年12月27日(rì)减持完毕。

　　关于何(hé)德(dé)平信息披露(lù)违法，何德平、黄(huáng)秀芳及其代理(lǐ)人提出：第一，海(hǎi)得泽广与(yǔ)何德平(píng)、黄秀(xiù)芳二人不平添和凭添哪个正确，平添的添是什么意思存在代持，涉案股份系(xì)海得泽广(guǎng)为兰某代持，股份(fèn)减持决策由海得泽(zé)广和兰(lán)某作出，海得泽广将减持所得汇(huì)入黄秀芳指(zhǐ)定(dìng)账(zhàng)户的原因系兰某向黄秀(xiù)芳归还借款(kuǎn)本息(xī)。第二，涉案股(gǔ)份仅为1％，不具有重大(dà)性，不对(duì)投资者决策产(chǎn)生重(zhòng)大(dà)影响，情节(jié)轻微(wēi)。第三，即(jí)便认定代持成立(lì)，何德平对借(jiè)款、还款等事(shì)项(xiàng)，不参与、不知情，没有主观(guān)过错，不应受到处罚。综上，请求(qiú)不予处罚。

　　对此，证(zhèng)监(jiān)会回应(yīng)，根(gēn)据黄秀芳、兰某等(děng)询问笔(bǐ)录、海得泽广交易流水、资金(jīn)流水及相关(guān)银行账户流水，结合何德平、黄秀芳的(de)配(pèi)偶关系，代持(chí)资(zī)金和减持所得系家(jiā)庭(tíng)共(gòng)同财产(chǎn)，可以认定海得泽广代何德平、黄(huáng)秀芳持(chí)有新美星股票。当事(shì)人所提相(xiāng)关理由(yóu)不具有事实和法律依(yī)据，不予采纳。

　　证监会表(biǎo)示，何德(dé)平(píng)作(zuò)为上市公司实际控制(zhì)人，未如实告知上市公司上述(shù)持(chí)股(gǔ)情况，导(dǎo)致新美星(xīng)在相关公告中均未披露相(xiāng)关情况，导致新(xīn)美(měi)星违反2005年《证券法(fǎ)》第六(liù)十三条规定(dìng)，何德(dé)平的行(xíng)为(wèi)构(gòu)成2005年《证券法》第一百九十三(sān)条第三款规(guī)定的(de)情形(xíng平添和凭添哪个正确，平添的添是什么意思)。

　　根(gēn)据(jù)2005年(nián)《证券(quàn)法(fǎ)》规定，证监会(huì)决定：就信息披(pī)露违(wéi)法行(xíng)为，对何德平给(gěi)予警(jǐng)告，并处(chù)以40万(wàn)元罚款。

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